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投资基金法是列入九届全国人大常委会立法规划的一部重要的经济法律，计划在2000年上半年完成草案初搞。作为投资基金法起草领导小组组长的著名经济学家厉以宁，近日呼吁加快投资基金立法。厉以宁认为大力发展包括证券投资基金、产业投资基金、风险投资基金在内的投资基金，将在中国经济面貌改观和企业竞争力增强过程中发挥积极作用。

厉以宁希望投资基金法能在九届人大任期内通过。如果能按这样的时间表进行，那么与证券法相比，投资基金法从起草到通过的时间将会大大缩短。投资基金有利于积聚个人和机构闲散资金，集中投资于证券市场、产业部门，促进证券市场的规范和发展，促进产业部门、尤其是高新技术产业的发展；有利于聚集资金充裕地区的闲散资金，集中投资于资源丰富、发展潜力大、但资金相对不足的地区，使后者的潜在优势迅速转化为现实优势，从而使资金使用效率大幅提高；可以依靠专家运作，保障广大投资者特别是中小投资者的利益；提高投资基金对债券、股票及其他金融工具的组合，有利于推进金融创新，加快资本市场的发展；还有利于我国投融资体制改革，促进投资体制多元化的建立。陈玉洁

从客观的经济形势看，当前我国宏观经济仍在通货紧缩区间运作，微观经济效益不佳，内需没有有效扩大，外需未见改观，新一轮经济周期尚未启动，因此，再度下调利率有其政策动势。

另外，我国利率有再度下调的空间。我国社会商品零售物价指数已连续20多个月负增长，实际利率持续高于名义利率。一般而言，实际利率维持在2％至3％较适宜。以此来看，我国利率再次下调仍有较大的空间。

当然，央行如果再次下调利率，有几个因素也不得不考虑：一是利率杠杆对宏观经济的影响呈递减效应；二是商业银行进入微利经营时代。1998年的三次调息，商业银行利差缩小了1．47％，如果再次调息中出现利差倒挂的情况，将可能出现“惜贷”现象；三是企业扭亏不能仅靠降息，降息只是企业走出困境的辅助因素；四是人民币与外币利率的比价关系。目前，一年期美元、英镑存款利率分别高达4．882％、5．0879％，远远高于人民币2．25％的水平，如果继续降息，将可能诱发居民抛售人民币置换外币的行为，使人民币存款下降，还可能导致资金外流，影响国际收支平衡和人民币汇率稳定。

从中期看，如果通货紧缩仍没改观，经济形势仍不容乐观，那么，为了顺应经济形势，确保经济增长目标，存、贷款利率仍有继续下调的可能，将出现新的利率低点。但受制于各种制约因素，目前的存、贷款利率需要一个稳定的过程，可以认定，目前利率水平是短期内的价格底部了。据《中国资产新闻》

日元近期的涨势充满投机气息，日元期货在芝加哥商品交易所出现严重超买，分析员警告，一旦市场因素转为对美元有利，日元将面对重挫。

根据美国商品期货交易委员会每个星期发表的数字，到上星期二为止，在芝加哥商品交易所的未买进盘口多达44633个，非常接近历史最高水平，而该交易所目前累积的日元盘口，相信也是过去五六年来最高的，投机气氛浓厚。苏黎世信贷第一波士顿银行的全球外汇交易策略员指出，这些数据显示，日元近期的升势，并不完全由实质需求所带动，同时也因为投机者在吸购。分析员认为，市场一旦出现对美元有利的因素，持有买进日元盘口的投机者必然会惊慌并抛盘，这将导致日元币值大幅度滑落。

另一方面，由于担心日本和七大工业国可能联合起来对付日元炒家，日元17日蒙受最近3个月来一天内最大的损失。在东京，日本财大藏相宫泽喜一要求美国和日本一起抛售日元，以制止日元兑美元进一步上升。他表示，日元最近的波动显示日本本身的力量不足以制止日元的涨势，因此必须寻求美国的援助。